今年供需關系有望改善

日前，麥格理銀行發(fā)布報告指出，全球包裝紙市場基本面正在逐步轉暖，預計下半年全球硬紙板市場價格將繼續(xù)上漲。受此影響，隔夜美股相關板塊出現(xiàn)較大幅度上漲。今年以來，國內(nèi)造紙行業(yè)個股整體表現(xiàn)良好，有分析指出，或主要源于市場對造紙行業(yè)供需關系可能改善的預期。

2010—2011年，國內(nèi)產(chǎn)能的過快投放及宏觀經(jīng)濟增速的放緩致使造紙行業(yè)供需失衡，紙品價格自2011年中期下跌以來一直于低位徘徊，目前已基本接近歷史低點。今年供需關系有望實現(xiàn)邊際改善。自今年年初以來，紙價逐月上行，尤其是文化紙價格表現(xiàn)為小幅上行趨勢，如銅版紙1—3月價格環(huán)比漲幅分別約為1.4%、0.7%、1.9%;雙膠紙3月均價環(huán)比上漲1.5%，顯示下游需求的緩慢復蘇。國際漿價自去年10月以來已持續(xù)6個月上漲，月漲幅約1%左右，短期內(nèi)將對紙品價格持續(xù)上行形成支撐;而由于今年全球木漿產(chǎn)能投放仍較大，漿價大幅上升的概率較小，不會對造紙企業(yè)造成成本端的更大壓力。

另一方面，去年下半年開始，造紙行業(yè)庫存增速已表現(xiàn)出一定的下降趨勢，表明行業(yè)主動去庫存已經(jīng)開始，業(yè)內(nèi)預計今年尤其是下半年或逐漸恢復上漲動力。

今年盈利步入上行通道

從今年全年來看，木漿新增產(chǎn)能較多，東北證券分析師葉長青認為，漿價上行趨勢雖然確立，但難以形成強勁上行態(tài)勢。而具體到雙膠紙方面，葉長青預計：“今年年初在原材料價格推動下，價格有小幅上行，但今年供給壓力較小，企業(yè)盈利也將步入上行通道。”銀河證券分析師董俊峰亦表示，紙漿價格延續(xù)上漲趨勢，各類紙?zhí)醿r有望，這使得造紙企業(yè)利潤也有望提升。

在子行業(yè)選擇方面，東方證券分析師鄭愷建議投資者關注飲料包裝企業(yè)。他指出，這類企業(yè)下游食品飲料穩(wěn)定增長。未來食品飲料行業(yè)的持續(xù)增長將為公司持續(xù)帶來經(jīng)濟利潤。

國泰君安研究所對造紙行業(yè)的研究報告認為，近期紙業(yè)板塊漸受市場關注，主要原因有兩點：一是部分紙品價格上調(diào)，行業(yè)景氣有復蘇的預期;二是對進口溶解漿的反傾銷立案調(diào)查，刺激了國內(nèi)溶解漿價格的上漲，致使部分生產(chǎn)溶解漿的紙業(yè)公司盈利有改善的預期，從而促發(fā)二級市場股票價格有所表現(xiàn)。推薦景興紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、岳陽紙業(yè)、中順潔柔等彈性較大品種;從各公司成本控制、產(chǎn)能規(guī)模、溶解漿等上看，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等仍是重要品種。

個股方面，興業(yè)證券分析師為看好太陽紙業(yè)。公司是國內(nèi)大的高檔涂布包裝紙板生產(chǎn)基地，業(yè)績已走過低谷期，將迎來盈利改善;資本支出將得到有效控制，增發(fā)亦緩解了財務壓力。